enseñanzas de una tragedia griega

Sobre la crisis griega – que ya no es solamente de Grecia – hay mucha información. En la blogosfera recuerdo que Manolo y La bengala perdida trataron el tema, y Emilio Ocampo en La Nación Incorporando sus reflexiones, agregué algo aquí. Hoy Marcelo Falak hace un excelente resumen, que incluye lo que nos interesa más de cerca: sus consecuencias para nosotros. No resisto a copiarlo casi íntegro:

• «Standard and Poor’s (tantas veces equivocada… ¡pero es lo que hay!) le rebajó la nota a la deuda de España, acercando el peor escenario del mundo financiero actual: un derrame de la crisis griega a una economía europea grande como la española. (Al parecer sus analistas, siempre agudos, se dieron cuenta de que la economía española seguirá recesiva por un buen tiempo).
• Las desventuras de Grecia no tienen límites: de un rescate de 45.000 millones de euros pasa hoy a hablarse, apenas 24 horas después, de uno de 120.000 ó de 130.000 millones. ¿Quién da más?
• Mientras, el FMI le reprocha amargamente a la Unión Europea (a Alemania, bah) su lentitud de reflejos y ésta, bajo una insostenible presión, da signos algo más claros de ponerse manos a la obra con el plan de rescate. Angela Merkel prefería esperar un poco, hasta los comicios regionales del 9 de mayo, para evitar el costo político de que los «plomeros alemanes» terminen rescatando a una nueva Argentina (Paul O’Neill dixit).

De persistir el actual clima financiero, la prima de riesgo de los mercados emergentes tenderá a subir y, en principio, nuestro país encontrará más difícil lograr su objetivo de renovar deuda vieja a tasas de un dígito. Habrá que ver cómo se evalúan los riesgos de contagio de la crisis en la eurozona»

¿Qué podemos agregar aquí? Bueno, tratar de ver más allá de lo inmediato, escuchando advertencias que hacen – para otros oídos – tres hombres de formación cultural británica. El primero que subo es Mohamed El-Erian, CEO y co-CIO de PIMCO, una de las grandes firmas que maneja las inversiones globales. Uno de los protagonistas de la obra, justamente. Él publicó el 7 de este mes un artículo en el Financial Times donde decía «Porqué el rescate de Grecia no está funcionando«. Traduzco dos párrafos claves:

«El gobierno griego está teniendo dificultades para convencer a sus ciudadanos de la magnitud de los problemas del país y los ajustes internos necesarios. Como resultado, Grecia no es capaz de ofrecer garantías suficientes para sus acreedores, lo que complica aún más una situación ya difícil. Esto acentúa la indecisión de los financieros excepcionales, tales como Alemania, que se resisten a tener que pagar de nuevo después de que otros tuvieron la fiesta. Y sin financiamiento excepcional, el gobierno griego considera que es aún más difícil de emprender un programa de ajuste que se basa en un único instrumento – el de la austeridad fiscal. Se trata de una falla clásica en la teoría de juegos. Cualquiera que se compromete primero se perjudica a sí mismo. Todos esperan por el otro mientras se convierte en una situación peor»

«Alentados por una recuperación cíclica, los mercados de todo el mundo aún no han reconocido la complejidad de esta situación. Cuando lo hagan, también se pondrá de manifiesto que Grecia es parte de un fenómeno más amplio y  históricamente desconocido – una disrupción grande y simultánea en los balances de muchos países industrializados. Ajusténse el cinturón de seguridad»

Continuará